Метод преимущества в прибыли. Методы оценки нематериальных активов Вычисления по методу преимущества в прибылях позволяют определить
Представлен: методом избыточных прибылей; методом дисконтированных денежных потоков; методом освобождения от роялти; методом преимущества в прибылях.
Метод избыточных прибылей основан на предпосылке о том, что избыточные прибыли приносят предприятию не отраженные в балансе нематериальные активы, обеспечивающие доходность на активы и на собственный капитал выше среднеотраслевого уровня. Этим методом оценивают преимущественно гудвилл.
Основные этапы метода:
Определение рыночной стоимости всех активов;
Нормализация прибыли оцениваемого предприятия;
Определение среднеотраслевой доходности на активы или на собственный капитал;
Расчет ожидаемой прибыли на основе умножения среднего по отрасли дохода на величину активов (или на собственный капитал);
Определение избыточной прибыли (из нормализованной прибыли вычитают ожидаемую прибыль);
Расчет стоимости гудвилла путем деления избыточной прибыли
на коэффициент капитализации.
Оценщик должен убрать из фактической чистой прибыли предприятия неоперационные доходы.
При методе дисконтированных денежных потоков проводятся следующие работы:
- определяется ожидаемый оставшийся срок полезной жизни, т. е.
период, в течение которого прогнозируемые доходы необходимо
дисконтировать; - прогнозируется денежный поток, прибыль, генерируемая нематериальным активом;
- определяется ставка дисконтирования;
- рассчитывается суммарная текущая стоимость будущих доходов;
- определяется текущая стоимость доходов от нематериального актива в постпрогнозный период;
- определяется сумма всех стоимостей доходов в прогнозный и
постпрогнозный периоды.
Метод освобождения от роялти. Используется для оценки стоимости патентов и лицензий. Роялти - определенное вознаграждение за право на использование объекта интеллектуальной собственности. Размер роялти определяется на основании анализа рынка. Данный метод сочетает в себе черты доходного и сравнительного подходов.
Последовательность применения этого метода такова:
- составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты роялти;
- определяется ставка роялти;
- определяется экономический срок службы патента или лицензии;
- рассчитываются ожидаемые выплаты по роялти путем расчета
процентных отчислений от прогнозируемого объема продаж; - из ожидаемых выплат по роялти вычитают все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензии (юридические, организационные, административные издержки);
- рассчитываются дисконтированные потоки прибыли от выплат по роялти;
- определяется сумма текущих стоимостей потоков прибыли от
выплат по роялти.
Таким образом, цена лицензии на базе роялти может быть определена по формуле:
P E = ∑ V i * R i * Z i * K д
где V i - объем определяемого выпуска продукции по лицензии в i-м году (шт., кг, м 3 ); R i - размер роялти в i-м году,%; Z i - продажная цена; продукции по лицензии в г-м году, усл. ед.; T- срок действия лицензионного договора, лет; i - порядковый номер рассматриваемого года действия лицензионного договора; К д - коэффициент дисконтирования.
Метод преимущества в прибылях. Данным методом оценивается стоимость изобретений. Под преимуществом в прибыли понимается дополнительная прибыль, обусловленная оцениваемым нематериальным активом. Она равна разности между прибылью, полученной при использовании изобретений, и той прибылью, которую производитель получает от реализации продукции без использования изобретения. Ежегодное преимущество в прибыли дисконтируется с учетом предполагаемого периода его получения.
Общая формула вычисления по этому методу выглядит следующим образом:
ПП = ∑ (Ц нов i * V нов i )-(Ц ср i * V ср i )
где ПП - дополнительная прибыль до налогообложения, получаемая предприятием в результате реализации товара или оказания услуг по сравнению с предприятиями, производящими аналогичную продукцию или оказывающими аналогичные услуги, но не обладающими оцениваемым объектом; Ц нов i - цена единицы новой высокотехнологичной продукции в i-м году; Ц ср i . - цена единицы сравниваемой продукции в i-м году; V нов i , V ср i - объемы соответствующего реализованного товара или оказанных услуг в i-м году.
Ожидаемая дополнительная прибыль должна быть приведена к моменту оценки по формуле:
ПП = ∑[ (Ц нов i * V нов i ) - (Ц ср i * V ср i )]/(1+d) i
Проведение оценки нематериального актива с использованием метода преимущества в прибылях возможно лишь в том случае, когда оцениваемый объект может быть использован для получения дополнительной прибыли после даты проведения оценки.
В принципе, расчет стоимости объектов промышленной или другой интеллектуальной собственности заключается в оценке прибыли, создаваемой объектом такой собственности, или фактически произведенных затрат на создание объекта собственности. Прибыль рассчитывается при наличии исходных данных для ее расчета, при их отсутствии - определяется по экспертным оценкам.
В общем случае стоимость объекта промышленной и других видов интеллектуальной собственности, определяемая по прибыли С о, может быть рассчитана по формуле:
, где П - годовая прибыль, руб.; Д - доля прибыли, приходящаяся на объект промышленной собственности; Т - время, за которое производится расчет прибыли.
Величина Д зависит от уровня техники, ее правовой защиты, экономических факторов, наличия ноу-хау и т. д. и в условиях рынка практически не ограничена.
Метод преимущества в прибылях
Метод основан на том, что брендированный товар продается дороже аналогичного немаркированного.
Схема расчета стоимости товарного знака или бренда данным методом такова: разница в цене умножается на прогнозируемые объемы продаж брендированного товара (в натуральном выражении) за время жизненного цикла товара. Это и будет стоимость бренда.
В редком случае, когда брендированный и небрендированный товары продаются по одной цене, стоимость бренда определяется на основе разницы в объеме продаж этих товаров в денежном выражении.
Главный недостаток этого метода - сложность нахождения небрендированного аналога, а также влияние на ценовую разницу вариации цен в разных регионах, или сезонных колебаний, или других факторов.
Метод оценки стоимости бренда компании Interbrand
1) На первом этапе прогнозируется денежный поток, который создается всеми нематериальными активами (НМА). Расчет денежного потока производится следующим образом: прогнозируемые совокупные доходы уменьшаются на операционные расходы. Из полученной операционной прибыли вычитается произведение величины капитала, который был бы необходим для производства аналогичного по свойствам небрендированного товара, и безрисковой ставки доходности.
На втором слагаемом остановимся подробнее. Принципиальный его смысл заключается в том, чтобы отделить прибыль, создаваемую нематериальными активами, в том числе брендом, от прибыли, создаваемой физическим капиталом. Для расчета величины задействованного капитала используется среднеотраслевой показатель отношения задействованного в отрасли капитала к какому-либо показателю дохода.
За уровень доходности работы материальных факторов принимает безрисковую ставку доходности государственных казначейских облигаций. Экономический смысл этой ставки заключен в следующем: такую доходность принесут данные материальные активы, если они будут работать без использования какого бы то ни было нематериального капитала.
- 2) На втором этапе в денежном потоке, созданном нематериальными активами, выделяется доля, созданная именно брендом. Для этого определяется, в какой степени бренд воздействует на ключевые факторы спроса. Расчет производится в процентном соотношении.
- 3) Третий этап. Анализ бренд-риска позволяет определить норму, по которой прогнозируемый доход дисконтируется к его чистой текущей стоимости. Ставка дисконта основана на безрисковой ставке, представляющей собой доходность по государственным облигациям на прогнозный период, и на премии, определяемой на основе анализа силы бренда,
- 4) Последний этап заключается в расчете стоимости бренда. Она равна произведению добавленной стоимости бренда и бренд-мультипликатора.
Формула расчета стоимости, который создают нематериальные активы, напоминает расчет финансового показателя экономической добавленной стоимости. Это сходство содержит в себе значительный потенциал использования оценки в финансовом анализе деятельности компании. Многие исследователи обращают на это внимание, однако, в силу закрытости и непрозрачности методики достаточно трудно провести качественный анализ связи между этими двумя показателями.
Если быть совсем точным, то формула расчета денежного потока, создаваемая нематериальными активами, больше походит на расчет экономической прибыли, поскольку в слагаемых выражения не учитываются корректирующие статьи (эквиваленты собственного капитала)
Отражая методологию расчета экономической прибыли, оценка стоимости бренда несет в себе достоинства и недостатки этой финансовой метрики. К последним относится то, что метрика отражает прошлые (в доходах) и текущие (в доходах и расходах) результаты деятельности компании, в то время как стоимость должна оценивать будущее. На практике этот недостаток проявляется в сильных колебаниях стоимости брендов от года к году, чего в действительности быть не должно.
К другим недостаткам методики относятся неточности и приближения в структуре построения оценки, а также ее экономическая нецелесообразность для принятия управленческих маркетинговых решений.
Противоречие возникает, если сравнить экономическую прибыль компании за период и денежный поток, генерируемый нематериальными активами и рассчитанный за этот же период. Поскольку стоимость капитала компании не может быть ниже доходности по государственным облигациям, получается, что экономическая прибыль компании в целом будет меньше, чем денежный поток от работы нематериальных активов, что в действительности невозможно.
Также в модели заложено, что бренд и материальные активы существуют как бы в разных параллелях, а это довольно спорное утверждение. Бренд в большинстве случаев не существует отдельно от продукта. Потребитель ассоциирует торговую марку не только с определенным стилем, ожиданиями, опытом, но и качеством товара, качеством материала, из которого он сделан. Отделяя материальные активы от бренда, модель тем самым занижает стоимость бренда.
Доходный подход
Доходный подход является основным подходом к оценке интеллектуальной собственности и нематериальных активов. Методы на основе рыночного и затратного подхода могут использоваться в качестве дополнения к доходным методам. Доходный подход позволяет увязывать ценность объекта интеллектуальной собственности с экономическими результатами его использования. Методической основой доходного подхода является принцип ожидания, применение которого позволяет оценщику определять стоимость объекта оценки путем расчета текущей стоимости будущего дохода правообладателя от использования интеллектуального продукта.
Определение стоимости объекта интеллектуальной собственности с позиции доходного подхода реализуется методами преимущества в прибылях или расходах, выделения доли прибыли, приходящейся на объект оценки, использования опционов и группой методов, применяемых для оценки стоимости гудвилла.
В зависимости от характера поступления денежных потоков рыночная стоимость объекта оценки определяется с помощью приемов дисконтирования или капитализации. Дисконтирование применяется в случае, когда денежные потоки от использования объекта интеллектуальной собственности неравномерны.
Последовательность действий при дисконтировании прибыли представляет собой ряд этапов:
- 1) составляется план-прогноз по продажам;
- 2) определяется экономический срок службы объекта интеллектуальной собственности;
- 3) определяются затраты на изготовление или поддержание объекта интеллектуальной собственности;
- 4) рассчитываются потоки прибыли от использования объекта интеллектуальной собственности;
- 5) определяется чистая текущая (дисконтированная) стоимость потоков прибыли за весь период;
- 6) коэффициент дисконтирования определяется по формуле
где r – ставка дисконта, t – период получения дохода.
Доходы от объекта интеллектуальной собственности капитализируются, если прибыль поступает равномерно или изменяющимися одинаковыми темпами и потоками в течение неограниченного времени.
Стоимость объекта интеллектуальной собственности можно определить следующим образом:
V = Прибыль от использования актива Мультипликатор.
Мультипликатор в свою очередь определяется двумя способами:
где r – ставка капитализации для стабильно работающего предприятия; g – темп роста прибыли.
Вторая формула для расчета мультипликатора используется, если прибыль или денежные потоки возрастают равными темпами.
При оценке объекта интеллектуальной собственности путем капитализации необходимо последовательно выполнить следующие действия:
- 1) определить сферу использования объекта интеллектуальной собственности (например, изобретения);
- 2) оценить объем использования;
- 3) определить ожидаемую среднегодовую прибыль;
- 4) умножить рассчитанную прибыль на мультипликатор.
Метод преимущества в прибыли
Сущность метода состоит в том, что стоимость объекта интеллектуальной собственности определяется как дополнительная прибыль, которую получает правообладатель по сравнению с конкурентами от реализации продукции, созданной при участии оцениваемого объекта. Этот метод оценки применяется в ситуациях, когда у оценщика появляется возможность определить величину дополнительной прибыли (преимуществ). Часто методом преимущества в прибыли оценивают стоимость изобретений, полезную модель прибора, товарного знака и т.д.
В ситуациях, когда трудно определить преимущество в прибыли, которое получается в результате использования оцениваемой интеллектуальной собственности, оценщики применяют метод выделения доли прибыли. Величина этой доли прибыли зависит от многих факторов, таких как научно-технический уровень изделия, наличие в нем ноу-хау, экономических показателей, достигнутых в результате использования объекта, и определяется, как правило, экспертным путем. По мнению многих специалистов, обычно эта доля прибыли составляет 10–35% от общей прибыли предприятия.
Оценка стоимости бренда
Аудиторская фирма к 2012 г. завоевала прочные позиции на рынке. Необходимо рассчитать стоимость бренда (наименование + товарный знак), если объем реализации составляет 25 млрд руб. в год. При этом известно, что 45% суммы получено за счет услуг по аудиту, 30% – по оценке, 25% – за другие консалтинговые услуги.
Исследования рынка показали, что имеется возможность реализовать услуги аудиторов на 15% выше среднерыночных, оценщиков – на 10% выше среднерыночных. Стоимость консалтинговых услуг остается на уровне среднерыночных.
Предполагается ежегодный рост доходов фирмы на 5%, ставка капитализации – 15%.
Решение
Определим избыточную прибыль, которую получает фирма:
Избыточная прибыль = (25 0,45 1,15 + 25 0,3 1,1 + 25 0,25) - 25 = 2,44 млрд руб.
Метод преимущества в прибылях (Premium Profit)
Метод основан на том, что брендированный товар продается дороже аналогичного немаркированного.
Схема расчета стоимости товарного знака или бренда данным методом такова: разница в цене умножается на прогнозируемые объемы продаж брендированного товара (в натуральном выражении) за время жизненного цикла товара. Это и будет стоимость бренда.
В редком случае, когда брендированный и небрендированный товары продаются по одной цене, стоимость бренда определяется на основе разницы в объеме продаж этих товаров в денежном выражении.
Главный недостаток этого метода - сложность нахождения небрендированного аналога, а также влияние на ценовую разницу вариации цен в разных регионах, или сезонных колебаний, или других факторов.
Метод оценки стоимости бренда компании Interbrand
Компания Interbrand является одним из лидеров западного рынка в области оценки стоимости брендов. Совместно с Citigroup 2 Interbrand ежегодно готовит и публикует рейтинг 100 самых "дорогих" брендов мира. Обязательным условием попадания в рейтинг является глобальный масштаб операций компании и достаточное количество информации о ней. Первое условие обусловлено методикой оценки Interbrand, которая в настоящее время не применима к локальным брендам. Из-за второго условия рейтинг не является всеобъемлющим: в него не входят, например, такие крупные бренды, как VISA, BBC, Mars и CNN. Помимо рейтинга самих брендов, отдельно готовится рейтинг компаний, владеющих портфелем брендов, таких, как P&G, Unilever, L"Oreal и т. п.
Модель оценки стоимости бренда (Brand Valuation Model) компании Interbrand основана на методе чистой приведенной стоимости бренда и состоит из четырех последовательных этапов 3 .
1) На первом этапе (Financial Forecasting) прогнозируется денежный поток, который создается всеми нематериальными активами (НМА). Расчет денежного потока производится следующим образом: прогнозируемые совокупные доходы уменьшаются на операционные расходы. Из полученной операционной прибыли вычитается произведение величины капитала, который был бы необходим для производства аналогичного по свойствам небрендированного товара, и безрисковой ставки доходности.
EarningsIntA = Operating Profit After Tax - ,
Earnings - добавленная прибыль нематериальных активов;
IntA - Intangible Assets - нематериальные активы;
Operating Profit After Tax - операционная прибыль за вычетом налогов;
Capital Employed - задействованный капитал;
Risk Free Rate - безрисковая ставка доходности.
На втором слагаемом остановимся подробнее. Принципиальный его смысл заключается в том, чтобы отделить прибыль, создаваемую нематериальными активами, в том числе брендом, от прибыли, создаваемой физическим капиталом. Для расчета величины задействованного капитала (Capital Employed) используется среднеотраслевой показатель отношения задействованного в отрасли капитала к какому-либо показателю дохода. В официально представленных материалах используется Capital-Employed-to-Sales-Ratio. Умножая это соотношение на объем продаж оцениваемой компании, получим искомое значение, которое признается "естественным" для производства небрендированной продукции.
За уровень доходности работы материальных факторов Interbrand принимает безрисковую ставку доходности государственных казначейских облигаций. Экономический смысл этой ставки заключен в следующем: такую доходность принесут данные материальные активы, если они будут работать без использования какого бы то ни было нематериального капитала. Говоря простым языком: сколько получит владелец материальных средств, если они будут работать практически сами по себе.
- 2) На втором этапе (Role of Branding) в денежном потоке, созданном нематериальными активами, выделяется доля, созданная именно брендом. Для этого определяется, в какой степени бренд воздействует на ключевые факторы спроса. Расчет производится в процентном соотношении.
- 3) Третий этап (Brand Risk) . Анализ бренд-риска позволяет определить норму, по которой прогнозируемый доход дисконтируется к его чистой текущей стоимости. Ставка дисконта основана на безрисковой ставке, представляющей собой доходность по государственным облигациям на прогнозный период, и на премии, определяемой на основе анализа силы бренда (Brand Strength) , которую характеризуют семь специальных показателей, приведенных ниже (Таблица 5).
Методы доходного подхода, расчет стоимости ОИС и НМА или прав на них основаны на определении экономических выгод, ожидаемых от их использования.
Доходный подход включает:
- o метод дисконтирования денежных потоков;
- o метод прямой капитализации.
При расчете стоимости ОИС и НМА или прав на них методами доходного подхода:
- 1) выявляются источники дохода, приносимого ОИС и НМА;
- 2) определяется размер дохода, приносимого ОИС и НМА;
- 3) выбирается метод доходного подхода для определения стоимости ОИС и НМА, рассчитывается коэффициент капитализации или ставка дисконтирования;
- 4) определяется стоимость ОИС и НМА.
Источниками дохода при расчете стоимости объектов интеллектуальной собственности и нематериальных активов может быть прирост объема продаж (прирост выручки) за счет использования определения стоимости ОИС и НМА, определяемый как разность объемов продаж:
- o продукции предприятия до и после использования ОИС и НМА;
- o предприятий, выпускающих одинаковую продукцию, но одно предприятие использует (Вна), другое не использует (В) данный нематериальный актив: (ΔВ = Вна - В).
Прирост объема продаж (прирост выручки) за счет использования ОИС и НМА способствует росту прибыли от реализации продукции, изготовленной с использованием НМА, - метод преимущества в прибыли.
Снижение себестоимости продукции (издержек) за счет использования НМА позволяет при тех же объемах продаж (выручки) получить дополнительную прибыль - метод выигрыша в себестоимости.
Кроме того, размер дохода, приносимого НМА, может быть определен по величине роялти, которую надо было бы платить, если бы данный нематериальный актив был приобретен по лицензионному договору, - метод освобождения от роялти.
Метод прямой капитализации доходов позволяет определить величину стоимости НМА, которая может обеспечить данный доход (прибыль) при данном коэффициенте капитализации. Коэффициент капитализации дохода (i к) это величина, показывающая отношение дохода (прибыли) к стоимости средств, создавших этот доход.
Определение стоимости ОИС и НМА методом прямой капитализации доходов:
- 1) выявляются источники дохода, приносимого НМА;
- 2) определяется размер дохода (чистой прибыли Пр), приносимого НМА как разность величин чистой прибыли
ДПр = Пр на - Пр; (9.5)
- 3) рассчитывается коэффициент капитализации дохода
- o как ставка дохода, учитывающая безрисковую ставку дохода, темп инфляции и поправку на риск:
- o норма доходности для отрасли;
- 4) рассчитывается рыночная стоимость НМА или прав на него как частное от деления чистой прибыли, приносимой НМА, на коэффициент капитализации:
Пример. Определить стоимость прав использования НМЛ стирального порошка "Лепсил" по состоянию на 1 ноября 2009 г.
В результате идентификации и анализа установлено:
- - цена 1 кг порошка "Лепсил" после разработки и внедрения отбеливающего эффекта стала выше на 0,5 руб.;
- - себестоимость изменилась незначительно;
- - чистая прибыль (ДПр) 1 кг стирального порошка "Лепсил" с учетом инвестиционных затрат возросла на 0,15 руб.;
- - объем производства N = 15 000 т (15 000 000 кг) / год.
- 1) общий рост чистой прибыли засчет использования НМА (внедрение отбеливающего эффекта):
2) коэффициент капитализации:
норма доходности средняя по отрасли = 0,2:
3) рассчитывается рыночная стоимость НМА (внедрение отбеливающего эффекта):
Метод дисконтирования денежных потоков доходов позволяет определить величину стоимости НМА, который может обеспечить определенный денежный поток при данной ставке дисконтирования.
- 2) оцениваются будущие денежные потоки, позволяющие прогнозировать чистую прибыль по годам предполагаемого периода от использования НМА - прогнозируются
будущие денежные потоки от основной, инвестиционной и финансовой деятельности, определяется чистая прибыль и доля в ней НМА;
3) определяется величина чистого денежного потока (ЧДП), приходящегося на долю НМА по годам па прогнозируемый период:
i д);
(9.8)
5) рассчитывается рыночная стоимость НМА как суммарная текущая стоимость дисконтированных доходов, приходящихся на этот НМА:
(9.9)
где С НА - рыночная стоимость НМА; С ША - рыночная стоимость НМА k -го года; Р к = ЧДП k- го года.
Рыночная стоимость
Пример. Определите рыночную стоимость НМЛ при условии, что ЧДП определяется следующим образом: первые три года - поступления 500 руб., четвертый год - выплата 300 руб., далее и течение двух лет - доход по 200 руб. Ставка дисконтирования - 12% годовых.
Используется расчет методом аннуитета постнумерандо:
Если Р k и i = const, то рыночная стоимость НМА как суммарная текущая стоимость дисконтированных доходов, приходящихся на этот НМА, рассчитывается по формуле аннуитета постнумерандо
Метод преимущества в прибыли используют, когда есть возможность с приемлемой точностью определить преимущество в прибыли, создаваемое НМА, т.е. величину дополнительной чистой прибыли (ДПр), которую получает предприятие, использующее НМА в производимой продукции по сравнению с идентичной продукцией другого предприятия, произведенной без использования данного НМА, или которую получает предприятие, использующее НМА в производимой продукции по сравнению с идентичной продукцией, произведенной этим же предприятием без использования данного НМА, с учетом изменения цены денег.
Процедура определения стоимости ОИС и НМА:
- 1) устанавливается возможная продолжительность периода получения дохода от НМА, но не более срока службы актива;
- 2) оцениваются дополнительная выручка, позволяющая прогнозировать чистую прибыль по годам предполагаемого периода использования НМА;
- 3) определяется величина преимущества в прибыли (величина дополнительной чистой прибыли (ДПр)), приходящегося на долю НМА по годам на прогнозируемый период;
- 4) определяется ставка дисконтирования (г);
- 5) рыночная стоимость НМА рассчитывается дисконтированием дополнительной чистой прибыли (ДПр)), за весь период получения дохода от НА:
(9.10)
Пример. Определите стоимость НМЛ, используемого в производстве в течение 5 лет, позволяющего получить преимущество в прибыли в сравнении с прибылью конкурента (аналогичной компанией отрасли). Показатели расчет стоимости НМА даны в табл. 9.4.
Таблица 9.4
Финансовые показатели и расчет стоимости НМА
Показатель |
|||||
Объем производства, шт. |
|||||
Прибыль лицензиата, руб./шт. |
|||||
Прибыль конкурента, руб./шт. |
|||||
Расходы на НMA, руб./шт. |
|||||
Ставка дисконтирования, % |
|||||
Преимущество в прибыли, руб./шт. |
|||||
Дополнительная чистая прибыль, руб. |
|||||
Фактор текущей стоимости |
|||||
Стоимость по годам, руб. |
|||||
Стоимость общая, руб. |
Стоимость НМА, используемого в производстве в течение 5 лет, равна 1,22 млрд руб.
Метод выигрыша в себестоимости. В некоторых случаях НМА позволяют экономить ресурсы, снизить какие либо затраты: трудовые, материальные, энергетические, т.е. снизить себестоимость. Выигрыш в себестоимости, обусловленный использованием НМА, по сравнению с себестоимостью товара, где этот НМА не применяется, принимают за стоимость НМА, полученную методом выигрыша в себестоимости, с методом дисконтирования
Процедура определения стоимости ОИС и НМА:
- 1) проводится сопоставительный анализ себестоимости продукции, произведенной с использованием НМА и без него;
- 2) определяется размер прогнозируемой экономии себестоимости, полученной при использовании НМА, где ΔС/с = = ΔЧПр;
- 3) устанавливается возможная продолжительность периода получения экономии себестоимости, полученной при использовании НМА, но не более срока службы актива;
- 4) определяется ставка дисконтирования (i д);
- 5) рыночная стоимость НМА рассчитывается дисконтированием экономии от снижения себестоимости, полученной при использовании НМА, в течение периода его использования:
(9.11)
(9.12)
По результатам идентификации и анализа установлено, что медный сплав, который производится на электрометаллургическом комбинате (ЧЭМЗ) в г. "Ч" с использованием оцениваемого изобретения, из-за повышения характеристик реализуется по более высокой цене, чем имеющиеся аналоги. Себестоимость производства сплава, произведенного на базе оцениваемого изобретения, на 260 руб./т ниже, чем у аналога. Ожидается сохранение этого преимущества в течение 3 лет. Прогнозные объемы производства сплава составляют 150 ООО т в год.
Определите стоимость предоставления исключительных прав использования изобретения при ставке дисконтирования 15%.
Стоимость исключительных прав использования изобретения С НМА = 89 045 780 руб.
Метод освобождения от роялти. При определении данным методом стоимости НМА предполагается, что разрешение на использование патента па данный НМА может быть предоставлена кому-либо на договорной основе за определенные процентные отчисления от выручки - роялти. Однако патентообладатель не должен платить
роялти, поэтому метод называется "освобождение от роялти".
Процедура определения стоимости ОИС и НМА:
1) составляются прогнозы объема выпуска продукции в натуральном выражении (и), выручки (В). Эти показатели являются базой для расчета возможных выплат роялти:
- 2) определяется ставка роялти (г р);
- 3) определяется полезный срок использования НМА (п ) (период начисления роялти);
- 4) рассчитываются возможные выплаты по роялти как процентные отчисления от выручки при прогнозируемом объеме продукции;
- 5) определяются возможные затраты по роялти, связанные с использованием патента или лицензионного соглашения (Зп);
- 6) рассчитываются потоки дохода (чистой прибыли) но роялти;
- 7) определяется фактор текущей стоимости;
- 8) определяется рыночная стоимость НМА методом дисконтирования денежного потока.
Пример. Планируется выпуск продукции с использованием изобретения "XXX", охраняемого патентом РФ (приоритет от 18 марта 2002 г.). Ставка дисконтирования 20%, расходы по поддержанию патента несет лицензиат. Решение представлено в табл. 9.5.
Таблица 9.5
Определение стоимости патента методом освобождения от роялти
Показатель |
|||||
Объем производства, шт. |
|||||
Цена, руб./кг |
|||||
Выручка, тыс. руб. |
|||||
Доход от роялти, тыс. руб. |
|||||
Расходы по поддержанию патента, руб. |
|||||
Балансовая прибыль от патента, тыс. руб. |
|||||
Чистая прибыль от патента В(1-7), тыс. руб. |
|
|
|
|
|
стоимости |
|||||
Текущая стоимость доходов, тыс. руб. |
|||||
Стоимость общая, тыс. руб. |
Таким образом, стоимость прав использования изобретения "XXX", охраняемого патентом, определенная методом освобождения от роялти, составляет 32 027,98 тыс. руб.