Основные группы финансовых коэффициентов. Коэффициентный анализ финансового состояния предприятия
Финансовый анализ на предприятии нужен для объективной оценки хозяйственного и финансового состояния в периодах прошлой, настоящей и прогнозируемой будущей деятельности. Для определения слабых производственных мест, очагов возникновения проблем, обнаружения сильных факторов, на которые может опереться руководство, рассчитываются основные финансовые показатели.
Объективная оценка положения фирмы в плане хозяйства и финансов опирается на финансовые коэффициенты, которые являются проявлением соотношения отдельных данных учета. Целью анализа финансов достигается решение выбранного набора аналитических задач, то есть конкретизированный разбор всех первоисточников бухгалтерской, управленческой и экономической отчетности.
Основные цели хозяйственного и финансового анализа
Если анализ основных финансовых показателей предприятия рассматривается как выявление истинного положения дел на предприятии, то в качестве результатов получают ответы на вопросы:
- возможности фирмы по вкладу средств в инвестирование новых проектов;
- настоящее течение дел в отношении материальных и прочих активов и пассивов;
- состояние кредитов и способность предприятия к их погашению;
- существование резервов для предупреждения банкротства;
- выявление перспектив для дальнейшей финансовой деятельности;
- оценку предприятия в плане стоимости для продажи или переоборудования;
- прослеживание динамического роста или спада хозяйственной или финансовой деятельности;
- выявление причин, негативно влияющих на результаты хозяйствования и поиск путей выхода из ситуации;
- рассмотрение и сопоставление доходов и расходов, выявление чистой и общей прибыли от реализации;
- изучение динамики доходов по основным товарам и в целом от всей реализации;
- определение части доходов, используемой для возмещения затрат, налогов и процентов;
- изучение причины отклонения суммы балансовой прибыли от величины дохода по реализации;
- исследование рентабельности и резервов для ее увеличения;
- определение степени соответствия собственных средств, активов, пассивов предприятия и величины заемного капитала.
Заинтересованные субъекты
Анализ основных финансовых показателей фирмы проводится при участии различных экономических представителей ведомств, заинтересованных в получении наиболее достоверных сведений о делах предприятия:
- к внутренним субъектам относят акционеров, менеджеров, учредителей, ревизионную или ликвидационную комиссии;
- внешние представлены кредиторами, аудиторскими конторами, инвесторами и работниками государственных органов.
Возможности финансового анализа
Инициаторами проведения анализа работы предприятия становятся не только его представители, но и работники иных организаций, заинтересованных в определении фактической кредитоспособности и возможности вклада инвестиций в развитие новых проектов. Например, банковские аудиторы интересуются ликвидностью активов фирмы или ее способностью в данный момент платить по счетам. Юридические и физические лица, желающие осуществить инвестиции в фонд развития данного предприятия, стараются понять степень рентабельности и риски вклада. Оценка основных финансовых показателей при помощи специальной методики прогнозирует банкротство учреждения или говорит о его стабильном развитии.
Внутренний и внешний анализ финансов
Финансовый анализ составляет часть общего экономического анализа предприятия и, соответственно, часть полной хозяйственной проверки. Полный анализ подразделяется на внутрихозяйственный управленческий и внешний финансовый аудит. Такое деление обусловлено двумя практически сложившимися системами в бухгалтерии - управленческим и финансовым учетом. Деление признано условным, так как на практике внешний и внутренний анализ дополняют друг друга информацией и являются логически взаимосвязанными. Между ними прослеживается два основных отличия:
- по доступности и широте используемого информационного поля;
- степень применения аналитических способов и процедур.
Внутренний анализ основных финансовых показателей проводится для получения обобщенной информации внутри предприятия, определения результатов последнего периода отчетности, выявления свободных ресурсов для реконструкции или перевооружения и др. Для получения результатов используются все доступные показатели, которые также применимы при исследовании внешними аналитиками.
Внешний анализ финансов выполняется независимыми аудиторами, аналитиками со стороны, не владеющими доступом к внутренним результатам и показателям фирмы. Методики внешнего аудита предполагают некоторую ограниченность информационного поля. Независимо от разновидности аудита, его методы и способы всегда одни и те же. Общим во внешнем и внутреннем анализе является выведение, обобщение и детальное изучение финансовых коэффициентов. Эти основные финансовые показатели деятельности предприятия дают ответы на все вопросы относительно работы и процветания учреждения.
Четыре основных показателя финансового состояния
Основным требованием безубыточного функционирования предприятия в условиях рыночных отношений является хозяйственная и другая деятельность, обеспечивающая рентабельность и прибыльность. Хозяйственные мероприятия направлены на возмещение расходов полученными доходами, получение прибыли для удовлетворения экономических и социальных потребностей членов коллектива и материальных интересов собственника. Показателей для характеристики деятельности существует множество, в частности к ним относят валовой доход, товарооборот, рентабельность, прибыль, издержки, налоги и другие характеристики. Для всех видов предприятий выделены основные финансовые показатели деятельности организации:
- финансовая устойчивость;
- ликвидность;
- рентабельность;
- деловая активность.
Показатель финансовой устойчивости
Этот показатель характеризует степень соотношения собственных средств организации и заемных капиталов, в частности, сколько приходится позаимствованных средств на 1 рубль денег, вложенных в материальные активы. Если такой показатель при расчете получается значением более 0,7, значит финансовое положение фирмы нестабильно, деятельность предприятия в некоторой степени зависит от привлечения внешних заемных средств.
Характеристика ликвидности
Этот параметр указывает на основные финансовые показатели компании и характеризует достаточность оборотных активов организации для погашения собственных долгов краткосрочного характера. Рассчитывается как отношение стоимости оборотных текущих активов к стоимости текущих пассивных обязательств. Показатель ликвидности указывает на возможность превращения активов и ценностей фирмы в наличный капитал и показывает степень мобильности такого преобразования. Ликвидность предприятия определяется двумя ракурсами:
- промежуток времени, требуемый для превращения текущих активов в деньги;
- возможность продажи активов по назначенной цене.
Для выявления истинного показателя ликвидности на предприятии учитывается динамика показателя, что позволяет не только определить финансовую мощь фирмы или ее неплатежеспособность, но и выявить критическое состояние финансов организации. Иногда показатель ликвидности низкий из-за возросшей потребности в продукции отрасли. Такая организация вполне ликвидная и имеет высокую степень платежеспособности, так как ее капитал состоит из денежных средств и краткосрочных займов. Динамика основных финансовых показателей демонстрирует, что хуже выглядит положение, если организация имеет оборотный капитал только в виде большого количества складированной продукции в виде оборотных активов. Для их превращения в капитал требуется определенное время на реализацию и наличие покупательской базы.
Основные финансовые показатели деятельности предприятия, к которым относится ликвидность, показывают состояние платежеспособности. Оборотных активов фирмы должно хватать для погашения текущих краткосрочных займов. В наилучшем положении эти значения приблизительно на одном уровне. Если же у предприятия оборотных средств намного больше по стоимости, чем кредитов краткосрочного характера, то это говорит о неэффективном вложении денег предприятием в текущие активы. Если сумма оборотных средств ниже стоимости краткосрочных кредитов, это говорит о скором банкротстве фирмы.
Как частный случай, существует показатель быстрой текущей ликвидности. Он выражается в способности погасить краткосрочные пассивы за счет ликвидной части активов, которая рассчитывается как разница всей оборотной части и краткосрочных пассивов. Международные стандарты определяют оптимальный уровень коэффициента в пределах 0,7-0,8. Наличие в составе предприятия достаточного числа ликвидных активов или чистого оборотного капитала привлекает кредиторов и инвесторов для вложения денег в развитие предприятия.
Показатель рентабельности
Основные финансовые показатели эффективности организации включают в себя значение рентабельности, которое определяет эффективность применения средств собственников фирмы и в целом показывает, насколько прибыльна работа предприятия. Значение рентабельности является основным критерием для определения уровня биржевой котировки. Для расчета показателя сумма чистой прибыли делится на сумму средней прибыли от реализации чистых активов фирмы за выбранный период. Показатель выявляет, какое количество чистой прибыли принесла каждая единица проданного товара.
Коэффициент генерированных доходов применяется для сравнения доходов искомого предприятия, по сравнению с таким же показателем другой фирмы, осуществляющей деятельность по другой системе налогообложения. Расчет основных финансовых показателей этой группы предусматривает отношение полученной прибыли до уплаты налогов и полагающихся процентов к активам предприятия. В результате появляется информация о том, какую сумму прибыли принесла каждая денежная единица, вложенная для работы в активы фирмы.
Показатель деловой активности
Характеризует, сколько финансов получается от реализации каждой денежной единицы определенного вида активов и показывает скорость оборачиваемости финансовых и материальных ресурсов организации. Для расчета берется отношение чистой прибыли за выбранный период к средней стоимости затрат в материальном выражении, деньгах и ценных бумагах краткосрочного характера.
Для этого показателя отсутствует нормативный предел, но управленческие силы фирмы стремятся к ускорению оборачиваемости. Постоянное использование в хозяйственной деятельности займов со стороны говорит о недостаточном поступлении финансов в результате реализации, которые не покрывают затрат на производство. В случае если величина оборачиваемых активов на балансе организации завышена, это выливается в оплате дополнительных налогов и процентов по банковским ссудам, что ведет к потере прибыли. Низкое число активных средств ведет к просрочкам при выполнении производственного плана и потере выгодных коммерческих проектов.
Для объективного наглядного рассмотрения показателей хозяйственной деятельности составляются специальные таблицы, в которых показаны основные финансовые показатели. Таблица содержит основные характеристики работы по всем параметрам финансового анализа:
- коэффициент оборачиваемости запасов;
- показатель оборачиваемости дебиторской задолженности фирмы во временном промежутке;
- значение фондоотдачи;
- показатель отдачи ресурсов.
Коэффициент оборачиваемости запасов
Показывает отношение выручки от реализации товара к сумме в денежном выражении запасов на предприятии. Величина характеризует скорость продажи материальных и товарных ресурсов, отнесенных к категории склада. Повышение коэффициента говорит об укреплении финансового положения организации. Положительная динамика показателя особенно важна в условиях большой кредиторской задолженности.
Показатель оборачиваемости по дебиторской задолженности
Этот коэффициент не рассматривается, как основные финансовые показатели, но является немаловажной характеристикой. Он показывает средний временной промежуток, в который предприятие ожидает поступления оплаты после реализации товара. Для расчета берется отношение дебиторского долга к усредненной каждодневной выручке от продажи. Среднее значение получают путем деления общей суммы выручки за год на 360 дней.
Полученное значение характеризует договорные условия работы с покупателями. Если показатель высокий, значит, партнер предоставляет льготные условия работы, но это вызывает настороженность у последующих инвесторов и кредиторов. Маленькое значение показателя ведет в условиях рынка к пересмотру контракта с данным партнером. Вариантом получения показателя является относительный расчет, который берется как отношение выручки от продажи к дебиторским долгам фирмы. Повышение коэффициента говорит о незначительной задолженности дебиторов и высоком спросе на продукцию.
Значение фондоотдачи
Основные финансовые показатели предприятия наиболее полно дополняет показатель фондоотдачи, характеризующий скорость оборачиваемости финансов, потраченных на приобретение основных фондов. В расчете принимается отношение выручки от реализованного товара к усредненной за год стоимости основных фондов. Повышение показателя говорит о невысокой стоимости затрат в части основных фондов (станков, оборудования, зданий) и высоком объеме проданного товара. Большое значение фондоотдачи свидетельствует о незначительных затратах на производство, а низкая фондоотдача показывает неэффективное применение активов.
Коэффициент отдачи ресурсов
Для наиболее полного понятия о том, как складываются основные финансовые показатели деятельности организации, существует не менее важный коэффициент отдачи ресурсов. Он показывает степень эффективности применения предприятием всех активов на балансе, независимо от способа приобретения и получения, а именно, сколько получено выручки на каждую денежную единицу основных и оборотных активов. Показатель зависит от принятого на предприятии порядка начисления амортизации и выявляет степень неликвидных активов, от которых избавляются для повышения коэффициента.
Основные финансовые показатели ООО
Коэффициенты управления источниками доходов показывают структуру финансов, характеризуют защищенность интересов инвесторов, сделавших долгосрочные вливания активов в развитие организации. Они отображают способность фирмы выплатить долгосрочные займы и кредиты:
- доля займов в общей сумме финансовых источников;
- коэффициент собственности;
- коэффициент капитализации;
- коэффициент покрытия.
Основные финансовые показатели характеризуются объемом заемного капитала в общей массе финансовых источников. Показатель доли заемных средств определяет конкретные суммы приобретения активов на заемные деньги, включающие в себя долгосрочные и краткосрочные финансовые обязательства фирмы.
Коэффициент собственности дополняет основные финансовые показатели предприятия характеристикой доли собственного капитала, потраченного на приобретение активов и основных средств. Гарантией получения кредитов и вложения инвесторских денег в проект развития и перевооружения предприятия является показатель доли собственных средств, затраченных на активы в размере 60%. Такой уровень является показателем стабильности организации и защищает ее от потерь в период спада деловой активности.
Коэффициент капитализации определяет пропорциональное отношение между заемными средствами из различных источников. Для определения пропорции между собственными средствами и заемными финансами применяется обратный коэффициент левериджа.
Показатель обеспеченности процентов к выплате или показатель покрытия характеризует защищенность всех видов кредиторов от невыплаты процентной ставки. Этот коэффициент рассчитывается как отношение суммы прибыли до оплаты процентов к объему денег, предназначенных для погашения процентов. Показатель демонстрирует, сколько в течение выбранного периода фирма выручила денег для оплаты заемных процентов.
Показатель активности на рынке
Основные финансовые показатели организации в части рыночной активности говорят о положении предприятия на рынке ценных бумаг и позволяют управленцам судить об отношении кредиторов к общей деятельности компании за истекший период и в будущем. Показатель рассматривается как соотношение первоначальной учетной стоимости акции, полученным на нее доходом и сложившейся рыночной ценой на данное время. Если все остальные финансовые показатели находятся в допустимом диапазоне, то показатель рыночной активности также будет в норме при высокой рыночной стоимости акции.
В заключение следует отметить, что финансовый анализ хозяйственной структуры организации является важным для всех субъектов деятельности, акционеров, краткосрочных и долгосрочных кредиторов, учредителей и управленческого аппарата.
Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия. Они рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций.
Система относительных финансовых коэффициентов по экономическому смыслу может быть подразделена на ряд характерных групп:
- -показатели оценки рентабельности предприятия
- -показатели оценки деловой активности
- -показатели оценки рыночной устойчивости
- -показатели оценки ликвидности активов баланса как основы платежеспособности.
Оценка рентабельности предприятия.
Показатели оценки рентабельности предприятия - характеризуют прибыльность работы предприятия и рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам или объему реализации.
Показатели рентабельности являются наиболее обобщенной характеристикой эффективности хозяйственной деятельности. В зависимости от базы сравнения различают рентабельность всего капитала, производственных фондов. собственного капитала и т.д.
1) Коэффициенты рентабельности всего капитала показывают, сколько балансовой или чистой прибыли получено на 1000 рублей стоимости имущества:
Балансовая прибыль
Общая рентабельность капитала= ______________________ х 100% (1)
Стоимость имущества
Чистая прибыль
Чистая рентабельность капитала = ____________________ х 100% (2)
Стоимость имущества
2) Коэффициенты эффективности использования собственных средств отражают долю балансовой или чистой прибыли в собственных средствах предприятия:
Общая рентабельность Балансовая прибыль
собственного капитала = _____________________ х 100% (3)
Собственные средства
Чистая рентабельность Чистая прибыль
собственного капитала = ______________________х 100% (4)
Собственные средства
Рентабельность собственного капитала показывает, сколько прибыли получено с каждой 1000 рублей, вложенной собственниками предприятия. Этот показатель характеризует эффективность использования инвестированного акционерного капитала и служит важным критерием оценки уровня котировки акций. Коэффициент позволяет оценить потенциальный доход от вложения средств в ценные бумаги различных предприятий.
Коэффициент общей рентабельности предприятия сравнивается с коэффициентом общей рентабельности собственных средств. Разность этих показателей характеризует привлечение внешних источников финансирования.
3) Рентабельность производственных фондов исчисляется отношением суммы прибыли к стоимости основных средств и материальных оборотных средств:
Общая рентабельность балансовая прибыль
производственных фондов=___________________________ х100% (5)
Чистая рентабельность чистая прибыль
производственных фондов =_________________________ х 100% (6)
Основные средства + материальные
оборотные средства
В российской практике имеет большое значение именно эти показатели, так как отражают долю прибыли на каждую тысячу производственных фондов.
4) Рентабельность основных (фондорентабельность):
Балансовая прибыль
Общая фондорентабельность= ________________________ х 100% (7)
средств и прочих внеоборотных активов
Чистая прибыль
Чистая фондорентабельность= ________________________ х 100% (8)
Средняя за период величина основных
средств и прочих внеоборотных активов
Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящийся на единицу стоимости средств. Рост этого показателя свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств
5) Рентабельность продаж (различие этих показателей в числителе формул, т.е. в финансовых результатах, отражающих определенную сторону хозяйственной деятельности):
Чистая прибыль на Чистая прибыль предприятия
1000 рублей выручки =_________________________________х100% (9)
Выручка от реализации
Прибыль от реализации прибыль от реализации продукции
Продукции на =__________________________________ х100% (10)
1000 рублей выручки Выручка от реализации
Общая прибыль на балансовая прибыль
1000 рублей выручки =________________________________х100% (11)
Выручка от реализации
Эти коэффициенты показывают сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост этого показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство и реализацию товаров и услуг или снижения затрат при постоянных ценах. Уменьшение рентабельности продаж свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на производство и реализацию продукции или о росте затрат при постоянных ценах, т.е. о снижении спроса на продукцию предприятия.
6) Рентабельность финансовых вложений исчисляется отношением доходов, полученных по ценным бумагам и от долевого участия в уставном фонде других предприятий, к стоимости финансовых вложений:
Доходы по + доходы от
Рентабельность ценным бумагам долевого участия
финансовых вложений =______________________________ х100% (12)
Стоимость финансовых вложений
7) Рентабельность собственного и долгосрочного заемного (перманентного) капитала служит для оценки эффективности использования всего долгосрочного капитала предприятия:
Общая рентабельность балансовая прибыль перманентного= х100% (13)
средства заемные средства
Общая рентабельность чистая прибыль перманентного=_____________________________________ х100% (14)
капитала Собственные + Долгосрочные
средства заемные средства
Расчетные показатели рентабельности за 1996 - 1998 года показаны в таблице 7.
Таблица 7.
Показатели рентабельности.
Наименование показателя |
Значение показателей, |
|||
Общая рентабельность капитала |
||||
Чистая рентабельность Капитала |
||||
Общая рентабельность собственного капитала |
||||
Чистая рентабельность собственного капитала |
||||
Общая рентабельность производственных фондов |
||||
Чистая рентабельность производственных фондов |
||||
Общая фондорента- бельность |
||||
Чистая фондорента Бельность |
||||
Чистая прибыль на 1000 рублей выручки |
||||
Прибыль от реализации продукции на 1000 рублей |
||||
Общая прибыль на 1000 рублей выручки |
||||
Общая рентабельность перманентного капитала |
||||
Чистая рентабельность перманентного капитала |
||||
Данные таблицы 7. позволяют сделать следующие выводы. В целом, по анализируемому предприятию наблюдается улучшение эффективности использования его имущества. С каждого рубля стоимости имущества предприятие в 1996 г. имело следующие результаты по балансовой прибыли 12,3 по чистой прибыли 10,0. Это говорит о том, что на 1 рубль стоимости имущества оао кмс получило 12 копеек балансовой прибыли и 10 копеек чистой прибыли. Соответственно, за 1997 г. эти показатели равны 10,2 и 8,4 - это говорит об ухудшении прибыльности работы предприятия. Наилучшие показатели получены в 1998 г. - 16 копеек балансовой и 11 копеек чистой прибыли на 1 рубль стоимости имущества. Анализ рентабельности собственного капитала позволяет сделать аналогичные выводы наиболее прибыльный 1998 г. - 20,8 и 14,2 соответственно, т.е. с каждого рубля собственного капитала получено 20,8 копеек балансовой прибыли и 14,2 копейки чистой прибыли. Менее рентабельный 1996 г., показатели которого составляют 15,0 и 12,5 соответственно. И самые худшие показатели получены в 1997 г. - 13 копеек балансовой прибыли и 11 копеек чистой прибыли на 1 рубль собственного капитала.
В российской практике имеют большое значение показатели рентабельности производственных фондов, т.к. отражают долю прибыли на каждый рубль производственных фондов. Для оао мкс эти величины равны 39 и 27 за 1998 г. 25 и 28 за 1997 г. и 23 и 18,8 за 1996 г.
Рентабельность внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, показывает величину прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. В нашем случае эти показатели - 23,4 валовой прибыли и 16 чистой прибыли за 1998 г. 13,5 и 11 соответственно за 1997 г., и 16 13,3 за 1996 г.
Рентабельность продаж, показывающая, на сколько эффективно и прибыльно предприятие ведет свою деятельность составила за 1996 г. эти величины равны 10,4 ,13,3 и 12,8 соответственно, т.е. 10,4 копейки чистой прибыли на рубль выручки, 13,3 копейки - прибыль от реализации продукции на каждый рубль выручки и 12,8 копейки валовой прибыли на 1 рубль выручки. За 1997 г. чистая прибыль на рубль выручки составляет 7,1, прибыль от реализации продукции на 1рубль выручки - 9,4 и общая прибыль на 1 рубль выручки - 8,7. Из анализа 1996 и 1997 гг. видно, что произошло уменьшение коэффициентов рентабельности продаж - это говорит о снижении цен при постоянных затратах на производство или о росте затрат на производство при постоянных ценах, т.е. о снижении спроса на продукцию. Значительно изменились показатели за 1998 г. - эти величины равны 8,6 чистой прибыли, 13,7 прибыли от реализации продукции и 12,6 общей прибыли на 1 рубль выручки. Такое изменение показателей является следствием роста цен при постоянных затратах на производство и реализацию товаров или о снижении затрат при постоянных ценах. Учитывая экономическую ситуацию в стране, а также процветание данного предприятия, обе эти причины оправданы. Т.к. в балансе оао мкс нет краткосрочных финансовых вложений, то показатель рентабельности финансовых вложений не рассчитывается.
Оценка деловой активности.
Относительные финансовые показатели могут быть выражены как в коэффициентах, так и в процентах. Показатели деловой активности нагляднее представлять в коэффициентах.
Капиталоотдача:
Выручка от реализации
Капиталоотдача =___________________________ (15)
Стоимость имущества
2) Фондоотдача:
Отдача основных выручка от реализации
производственных средств =__________________________________ (16)
и нематериальных активов Средняя стоимость основных средств
и нематериальных активов
Оборачиваемость оборотных средств:
оборотных средств =_____________________________________ (17)
Средняя стоимость оборотных активов
Оборачиваемость запасов:
Себестоимость реализованной продукции
Оборачиваемость запасов =__________________________________ (18)
Средняя стоимость запасов
Оборачиваемость дебиторской задолженности:
дебиторской задолженности = ______________________________ (19)
Средняя величина
дебиторской задолженности
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов, рост данного показателя означает сокращение продаж в кредит. Снижение в этом случае свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита.
6) Средний срок оборота дебиторской задолженности:
Средний срок оборота 365
дебиторской = ____________________________________________ (20)
задолженности Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности
Средний срок оборота дебиторской задолженности характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности.
7) Оборачиваемость банковских активов:
Оборачиваемость выручка от реализации
банковских активов=_______________________________________ (21)
Средняя величина свободных денежных средств
8) Оборачиваемость собственного капитала:
Оборачиваемость выручка от реализации
собственного капитала =__________________________ (22)
Собственные средства
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискуют акционеры. Резкий рост данного показателя отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников в общем капитале предприятия. Существенное снижение - отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.
9) Коэффициент оборачиваемости мобильных средств:
оборачиваемости = _______________________________________ (23)
мобильных средств Средние за период + Средняя за период
запасы и затраты величина денежных
средств и прочих активов
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает скорость оборота всех мобильных (как материальных, так и нематериальных) средств предприятия. Рост данного показателя характеризуется положительно.
10) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
Коэффициент выручка от реализации продукции
оборачиваемости = ________________________________________ (24)
кредиторской
задолженности Средняя за период кредиторская задолженность
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост этого показателя означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение - рост покупок в кредит.
11) Средний срок оборота кредиторской задолженности:
Средний срок оборота 365
кредиторской задолженности = _____________________________ (25)
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности
Средний срок оборота кредиторской задолженности отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банками и прочими займами).
Расчетные показатели деловой активности представлены в таблице 8.
Таблица 8.
Показатели деловой активности
Наименование показателя |
Значение показателя |
|||
Капиталоотдача |
||||
Фондоотдача |
||||
Оборачиваемость оборотных средств |
||||
Оборачиваемость запасов |
||||
Оборачиваемость дебиторской задолженности |
||||
Средний срок оборота дебиторской задолженности |
||||
Оборачиваемость банковских активов |
||||
Оборачиваемость собственного капитала |
||||
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств |
||||
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности |
||||
Средний срок оборота кредиторской задолженности |
Как видно из таблицы 8., коэффициенты капиталоотдачи для оао мкс составляют 0,965 за 1996 г. , 1,173 за 1997г. и 1,279 за 1998 г., т.е. 965 рублей приходится на 1000 рублей стоимости имущества в 1996 г., аналогично 1173 рубля и 1279 рублей приходится на 1000 рублей стоимости имущества за 1997 и 1998 г. соответственно.
Коэффициент фондоотдачи показывает сколько рублей выручки от реализации приходится на 1000 рублей основных фондов предприятия. В данном случае эти величины составляют 1,282 1,547 и 1,870 - за 1996,1997 и 1998 гг. соответственно, с каждым годом этот показатель увеличивается, что говорит об эффективном использовании предприятием имеющихся ресурсов.
Оборачиваемость оборотных средств для данного предприятия за последние 3 года составила 4,58 5,01 и 4,35 оборотов за год, таким образом период оборота за 1996 г. составил 79,7 дней, за 1997 г. - 72,8 дней и за 1998 г. - 83,9 дня, в то же время для большинства цивилизованных стран нормативом оборачиваемости оборотных средств является 3 оборота, т.е. примерно 122 дня. Таким образом, если сравнивать с развитыми странами, то оборачиваемость очень высока. Также наблюдается увеличение коэффициента оборачиваемости запасов - он равен 5,1 7,3 и 9,1 оборотов, т.е. оборот составляет 71,9 дней 49,9 дней и 40,1 день соответственно. Это положительно характеризует сбытовую деятельность предприятия, а также свидетельствует об увеличении спроса на готовую продукцию.
Оборачиваемость дебиторской задолженности для оао кмс за 1996 г. составляет 30,04 за 1997г.-15,97 за 1998 г. -11,43. Снижение данного показателя может свидетельствовать об увеличении объема предоставляемого кредита. Средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности, в данном случае, равен 12,2 22,9 31,9 соответственно за 1996, 1997, 1998гг. данной тенденции увеличения показателя можно дать отрицательную оценку, т.к. средний срок оборота дебиторской задолженности характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности.
Оборачиваемость банковских активов равна следующим величинам
93,4- за 1996 г., 88,9 - за 1997г. и 56,3 за 1998г. увеличение денежных средств предприятия сказалось на снижении оборачиваемости.
Оборачиваемость собственного капитала составляет 1,25 1,49 и 1,75 оборотов соответственно за каждый анализируемый год. Данный показатель показывает, сколько рублей выручки приходится на 1000 рублей собственных средств. Следовательно за 1996 г.-1246 руб. выручки приходится на 1000 руб. собственных средств и оборот длится 304 дня, за 1997 г. -1496 руб. на 1000 руб. собственных средств и скорость оборота 244 дня и за 1998 г. оборот собственных средств длится 208 дней и 1748 руб. выручки от реализации приходится на 1000 руб. собственных средств. Рост данного показателя как в нашем случае отражает тенденцию к большей занятости в производстве собственных средств предприятия.
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает скорость оборота всех мобильных как материальных так и нематериальных средств предприятия. Для данного предприятия он равен коэффициенту оборачиваемости оборотных средств.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности составляет 7,64 10,08 и 12,98 соответственно за три анализируемых периода. Рост данного показателя, как и для оао мкс, означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия.
Средний срок оборота кредиторской задолженности отражает средний срок долгов предприятия. для данного случая эти показатели равны 47,77 36,21 и 28,12 или 7,6 10,1 и 12,9 дней соответственно за 1996, 1997, 1998 гг.
оценка рыночной устойчивости.
Коэффициенты финансовой устойчивости - характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов.
1) Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге баланса:
Собственные средства
Коэффициент автономии =__________________________________ (26)
Стоимость имущества
Достаточно высоким уровнем коэффициента автономии в США и европейских странах считается значение, равное 0,5 - 0,6. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму: продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие может погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по какой-то причине обесценена. В Японии допускается снижение этого показателя до 0,2, так как там очень строго соблюдается договорное обязательство и придается большое значение репутации фирмы.
Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижения риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность предприятием своих обязательств.
2) Показателем, обратным коэффициенту автономии, выступает удельный вес заемных средств в стоимости имущества:
Сумма задолженности
Удельный вес заемных средств = ___________________________ (27)
Стоимость имущества
Удельный вес заемных средств = 1- Коэффициент автономии
3) Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств, равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств или его можно вычислить по другой формуле:
Коэффициент соотношения 1
заемных и собственных средств = ______________________ - 1 (28)
Коэффициент автономии
Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастает возможность банкротства. За критическое значение показателя принимают 1. Превышение суммы задолженности над суммой собственных средств сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.
- 4) При сохранении минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости его иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств и вычисляется делением оборотных активов (раздел 2 активов) на иммобилизованные активы (раздел 1 актива).
- 5) Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств:
Коэффициент маневренности=_______________________________ (29)
Собственные средства
Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5. Расчет собственных оборотных средств происходит путем вычета величины основных средств из собственных средств предприятия, оставшееся величина и является собственными оборотными средствами предприятия.
6) В соответствии с той определяющей ролью, какую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия средствами источников формирования запасов и затрат, одним из главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия:
Собственные оборотные средства
Коэффициент обеспеченности=______________________________ (30)
собственными оборотными Стоимость запасов и затрат
средствами
Нормальное ограничение этого показателя имеет вид:
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,6 - 0,8.
7) Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу) основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса.
На основе данных хозяйственной практики нормальным считается следующие ограничение показателя:
Коэффициент имущества производственного назначения 0,5 или 50%
В случае снижения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить источники собственных средств.
8) Для характеристики структуры источников средств предприятия наряду с коэффициентами автономии, соотношения заемных и собственных средств, маневренности следует использовать также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников.
Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю
Коэффициент краткосрочные обязательства кредиты
краткосрочной задолженности = ___________________________ (31)
общая сумма задолженности
9) Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия:
Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов = 1 - Коэффициент краткосрочной задолженности
В нашем случае он равен: на 01.07.96 - 0,48 и на начало года - 0,423.
10) Данные о задолженности предприятия необходимо сопоставить с долгами дебиторов, удельный вес которых в стоимости имущества рассчитывается по формуле:
Коэффициент дебиторской задолженности=___________________ (32)
Стоимость имущества
11) Финансовую устойчивость предприятия отражает также удельный вес собственных и долгосрочных заемных средств (сроком более года) в стоимости имущества:
Удельный вес собственные средства долгосрочные заемные средства
Собственных =_________________________________________ (33)
и долгосрочных
заемных средств Стоимость имущества
Расчетные показатели оценки рыночной устойчивости приведены в таблице 9.
Таблица 9.
Показатели оценки рыночной устойчивости.
Наименование показателя |
Нормативное значение показателя |
|||||
Коэффициент Автономии |
не ниже 0,5 - 0,6 |
|||||
Удельный вес Заемных средств |
не выше 0,5 |
|||||
Коэффициент Соотношения заемных и собственных средств |
||||||
Коэффициент Соотношения мобильных и иммобилизованных средств |
||||||
Коэффициент маневренности |
||||||
Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
||||||
Коэффициент имущества производственного назначения |
Больше 0,5 |
|||||
Удельный вес и долгосрочных заемных средств |
||||||
Коэффициент краткосрочной задолженности |
||||||
Коэффициент кредиторской задолженности |
||||||
Коэффициент дебиторской задолженности |
Из данных таблицы 9, коэффициент автономии для оао мкс на 1.01.96 г. составил 0,81 , на 1.01.97 г. - 0,84 , на 1.01.98 г. - 0,81 и на конец анализируемого периода - 0,82 , что говорит о достаточно высокой независимости фирмы от внешних финансовых источников.
Удельный вес заемных средств на начало 1996 г. равен 0,19 , но к концу года он снизился на 0,03 , однако в следующий 1997 г. был менее благополучный и данный показатель поднялся до прежнего уровня - 0,19, но к концу 1998 г. он составил 0,18 , что говорит о положительной тенденции в структуре баланса. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств для данного предприятия на 1.01.1996 г. составил 0,23 , на 1.01.1997 г. данный показатель снизился до 0,19 , а на 1.01.1998 г. и на 1.01.1999 г. он равен 0,23 , что как уже указывалось, говорит о достаточно высокой независимости от внешних источников финансирования. В нашем случае, отношение мобильных и иммобилизованных средств на 1.01.1999 г. составило 0,45 и если сравнить его с предыдущими показателями, то можно увидеть, что коэффициент соотношения заемных и собственных средств входит в промежуток от 0 до 0,45 , что говорит о довольно стабильном независимом состоянии фирмы. На 1.01.1998 г. этот коэффициент составил 0,33 , на 1.01.1997 г. - 0,28 , и на 1.01.1996 г. - 0,27.
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами. Оптимальной величиной коэффициента рекомендуется 0,5. В нашем случае показатели не достигли оптимального уровня и составили на 1.01.96 -0,03 на 1.01.97.- 0,03 на 1.01.98 -0,04 и на 1.01.99. -0,09, однако тенденции увеличения данного коэффициента можно дать положительную оценку.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет ограничения 0,6 - 0,8. Для оао мкс эти показатели составили 0,13 - на 01.01.96 г. 0,13 на 01.01.97г. 0,23 на 01.01.98г. и 0,54 - на 01.01.99г. это значительно меньше нормативных коэффициентов, что говорит о недостаточной обеспеченности предприятия средствами источников формирования запасов и затрат. Однако наблюдается благоприятная тенденция к его увеличению, особенно за 1998 год этот показатель увеличился более чем в 2 раза
Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения. Нормативное значение 0,5 или 50. Высокий коэффициент имущества получен за анализируемый период 0,95 - на 01.01.96 г. 0,94 - на 01.01.97 г. 0,87 - на 01.01.98 г. и 0,83 - на 01.01.99 г., т.е значение этого показателя является нормальным и с начала года появилась тенденция к его снижению.
Коэффициент краткосрочной задолженности, в данном случае - это кредиты банков, составил на 01.01.96 г. - 0,32 на 01.01.97 г. наблюдается снижение показателя до 0,22, и более чем в 2 раза он увеличился к концу 1997 г. до 0,46. За 1998 г. появилась тенденция к его снижению и на 01.01.99 г. он составил 0,42.
Коэффициент кредиторской задолженности для данного предприятия составил на начало 1996 г. - 0,68, на конец года - 0,78 в течении 1997 г. этот показатель уменьшился до 0,54, а к концу 1998 г. он увеличился на 0,004 и составил 0,58.
Коэффициент дебиторской задолженности на начало анализируемого периода составил 0,025 и за 3 года он стремительно вырос на конец 1996 г. - 0,039, на начало 1998 г. - 0,11 и на конец 1998 г. - 0,13. Такое увеличение носит отрицательный характер, т.к. отвлекаются средства из оборота, что грозит уменьшением прибыли.
Удельный вес собственных и долгосрочных заемных средств составил на 01.01.96 г. - 0,81 на 01.01.97 г. - 0,88 на 01.01.98 г. - 0,85 и на 01.01.99 г. - 0,82. Такие высокие показатели говорят о том, что финансовая устойчивость предприятия не вызывает сомнения.
Оценка ликвидности предприятия.
Общий показатель ликвидности, рассмотренный выше, выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств - как по ближайшим, так и по отдаленным. Этот показатель не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных обязательств. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. При исчислении этих показателей за базу расчета принимают краткосрочные обязательства.
1) Коэффициент абсолютной ликвидности.
Данный коэффициент равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее ликвидными активами подразумеваются денежные средства и краткосрочные ценные бумаги. Краткосрочные обязательства предприятия, представлены суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов:
краткосрочные
коэффициент денежные средства финансовые вложения
абсолютной ликвидности = ________________________________ (34)
Краткосрочные обязательства
Предельное теоретическое значение данного показателя составляет 0,2 - 0,35.
Промежуточный коэффициент покрытия краткосрочных обязательств(коэффициент критической ликвидности).
Для вычисления этого коэффициента в состав ликвидных средств в числители относительного показателя включается дебиторская задолженность и прочие активы:
Краткосрочные
промежуточный денежные финансовые дебиторская
коэффициент средства вложения задолженность
покрытия =__________________________________________ (35)
краткосрочные обязательства
Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретическое значение показателя признается достаточным на уровне 0,7 - 0,8.
3) Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия. Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия к величине краткосрочных обязательств.
значение показателя не должно опускаться ниже единицы. По другим данным нормальным для него считается значение большее единицы:
Краткосрочные
промежуточный денежные финансовые дебиторская запасы и
коэффициент средства вложения задолженность затраты
покрытия =_______________________________________________ (36)
краткосрочные обязательства
Коэффициент покрытия характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.
4) К показателям платежеспособности относятся также удельный вес запасов и затрат в сумме краткосрочных обязательств:
Запасы и затраты
Удельный вес запасов и затрат =_____________________________ (37)
в краткосрочных обязательствах Краткосрочные обязательства
Расчетные показатели оценки ликвидности баланса представлены в таблице 10.
Таблица 10.
Показатели оценки ликвидности баланса
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Предельное теоретическое значение данного показателя составляет 0,2 - 0,35. Этот индикатор имеет особо важное значение для инвесторов. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.
Для оао мкс этот показатель равен 0,04 - на 01.01.96, что говорит о низкой текущей ликвидности предприятия, на 01.01.97 г. - 0,08 на 01.01.98 - 0,07, а на конец анализируемого периода данный показатель составил намного большую величину - это значит, что в ближайшее время оно может погасить 19 % своих краткосрочных обязательств.
Промежуточный коэффициент покрытия краткосрочных обязательств характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Особый интерес этот индикатор представляет для держателей акций. Нормативное значение показателя составляет 0,6-0,8.
Для данного предприятия на 01.01.96 он равен 0,17 или 17%, на 01.01.97 - 0,35или 35, что подтверждает данные предыдущего показателя о низкой текущей платежеспособности предприятия. на конец 1997 г. и начало 1998г. этот показатель был равен 0,64, что входит в рамки нормативного значения, это говорит о нормальной текущей платежеспособности предприятия. На 01.01.99г. промежуточный коэффициент покрытия краткосрочных обязательств равен 0,89- это превышает нормативные значения и характеризует высокую платежеспособность предприятия.
Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Ликвидных средств должно быть достаточно для выполнения краткосрочных обязательств, т.е. значение показателя не должно опускаться ниже единицы.
Для оАО мкс этот показатель равен 1,09 1,36 1,32 соответственно на начало 1996,1997,1998,1999 гг. - все показатели больше единицы, а рост данного коэффициента характеризует положительную тенденцию повышения краткосрочной платежеспособности предприятия.
Удельный вес запасов и затрат в краткосрочных обязательствах на 01.01.96г. равен 0,91 на 01.01.97г. - 1,03 на 01.01.98г. - 0,67 и на 01.01.99г. - 0,71 , значения показателя говорят о том, что величина запасов и затрат за исключением данных на 01.01.97г. не превышает величину краткосрочных обязательств, а тенденция повышения данного коэффициента оценивается положительно.
Таким образом, за анализируемый период 1996 - 1998 года, ОАО «Комбинат Молочный «Ставропольский» имеет динамическую модель развития.
Организационная структура ОАО МКС обеспечивает достаточно устойчивое финансовое состояние предприятия. Это подтверждает анализ финансовых результатов предприятия.
В ходе анализа наблюдается рост показателей рентабельности. Наибольшее значение коэффициентов прибыльности предприятия получено за 1998 год - общая рентабельность капитала составляет 16 % , чистая рентабельность - 11%, что говорит об эффективном использовании имущества предприятия.
Анализ коэффициентов деловой активности также позволяет сделать вывод об улучшении деятельности предприятия, так как наблюдается рост коэффициентов капиталоотдачи, фондоотдачи, высокая оборачиваемость оборотных средств. Отрицательной оценки заслуживают показатель оборачиваемость дебиторской задолженности, так как увеличился средний срок погашения дебиторской задолженности.
Анализ показателей рыночной устойчивости свидетельствует о достаточно высокой независимости фирмы от внешних источников предприятия, причем за анализируемый период наблюдается значительное улучшение всех показателей рыночной устойчивости за исключением коэффициента дебиторской задолженности. Коэффициент дебиторской задолженности увеличился и такое изменение носит отрицательный характер, так как отвлекаются средства из оборота.
Показатели оценки ликвидности баланса если не соответствуют, то предельно близки к нормативным значениям коэффициентов, что характеризует нормальную платежеспособность предприятия.
Финансовый анализ: Что это такое?
Финансовый анализ - это изучение основных показателей финансового состояния и финансовых результатов деятельности организации с целью принятия заинтересованными лицами управленческих, инвестиционных и прочих решений. Финансовый анализ является частью более широких терминов: анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия и экономический анализ.
На практике финансовый анализ проводят при помощи таблиц MS Excel или специальных программ . В ходе анализа финансово-хозяйственной деятельности производятся как количественные расчеты различных показателей, соотношений, коэффициентов, так и их качественная оценка и описание, сравнение с аналогичными показателями других предприятий. Финансовый анализ включает анализ активов и обязательств организации, ее платежеспособности, ликвидности, финансовых результатов и финансовой устойчивости, анализ оборачиваемости активов (деловой активности). Финансовый анализ позволяет выявить такие важные аспекты, как возможная вероятность банкротства. Финансовый анализ является неотъемлемой частью деятельности таких специалистов, как аудиторы, оценщики. Активно используют финансовый анализ банки, решающие вопрос о выдаче организациям кредитов, бухгалтера в ходе подготовке пояснительной записки к годовой отчетности и другие специалисты.
Основы финансового анализа
В основе финансового анализа лежит расчет специальных показателей, чаще в виде коэффициентов, характеризующих тот или иной аспект финансово-хозяйственной деятельности организации. Среди самых популярных финансовых коэффициентов можно выделить следующие:
1) Коэффициент автономии (отношение собственного капитала к общему капиталу (активам) предприятия), коэффициент финансовой зависимости (отношение обязательств к активам).
2) Коэффициент текущей ликвидности (отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам).
3) Коэффициент быстрой ликвидности (отношение ликвидных активов, включающих денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочную дебиторскую задолженность, к краткосрочным обязательствам).
4) Рентабельность собственного капитала (отношение чистой прибыли к собственному капиталу предприятия)
5) Рентабельность продаж (отношение прибыли от продаж (валовой прибыли) к выручке предприятия), по чистой прибыли (отношение чистой прибыли к выручке).
Методики финансового анализа
Обычно используют следующие методы финансового анализа: вертикальный анализ (например, ), горизонтальный анализ, прогнозный анализ на основе трендов, факторный и другие методы анализа.
Среди законодательно (нормативно) утвержденных подходов к финансовому анализу и методик можно привести следующие документы:
- Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р
- Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 г. N 367 "Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа"
- Положение ЦБР от 19.06.2009 г. N 337-П "О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц - учредителей (участников) кредитной организации"
- Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 г. N 16 "Об утверждении "Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций"
- Приказ Минэкономики РФ от 01.10.1997 г. N 118 "Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)"
Важно отметить, что финансовый анализ - это не просто расчет различных показателей и коэффициентов, сравнение их значений в статике и динамике. Итогом качественного анализа должен явится обоснованный, подкрепленный расчетами вывод о финансовом положении организации, который и станет основой для принятия решений менеджментом, инвесторами и другими заинтересованными лицами (см. пример ). Именно этот принцип был положен в основу разработки программы " Ваш финансовый аналитик ", которая не только готовит полный отчет по результатам анализа, но и делает это без участия пользователя, не требуя от него знаний финансового анализа - это сильно упрощает жизнь бухгалтеров, аудиторов, экономистов.
Источники информации для финансового анализа
Очень часто заинтересованные лица не имеют доступа к внутренним данным организации, поэтому в качестве основного источника информации для финансового анализа выступает публичная бухгалтерская отчетность организации. Основные формы отчетности - Бухгалтерский баланс и Отчет о прибылях и убытках - дают возможность рассчитать все основные финансовые показатели и коэффициенты. Для более глубокого анализа можно использовать отчеты о движении денежных средств и капитала организации, которые составляются по итогам финансового года. Еще более детальный анализ отдельных аспектов деятельности предприятия, например, расчет точки безубыточности, требует исходных данных, лежащих за пределами отчетности (данные текущего бухгалтерского и производственного учета).
Для примера, получить финансовый анализ по данным вашего Баланса и Отчета о прибылях и убытках можно бесплатно в онлайн режиме на нашем сайте (как за один период, так и за несколько кварталов или лет).
Z-модель Альтмана (Z-счет Альтмана)
Z-модель Альтмана (Z-счет Альтмана, Altman Z-Score) - это финансовая модель (формула), разработанная американским экономистом Эдвардом Альтманом, призванная дать прогноз вероятности банкротства предприятия.
Анализ предприятия
Под выражением "анализ предприятия " обычно подразумевают финансовый (финансового-экономический) анализ, или более широкое понятие, анализ хозяйственной деятельности предприятия (АХД). Финансовый анализ, анализ хозяйственной деятельности относятся к микроэкономическому анализу, т.е. анализу предприятий как отдельных субъектов экономической деятельности (в отличие от макроэкономического анализа, который подразумевает изучение экономики в целом).
Анализ хозяйственной деятельности (АХД)
С помощью анализа хозяйственной деятельности
организации изучаются общие тенденции развития предприятия, исследуются причины изменения результатов деятельности, разрабатываются и утверждаются планы развития предприятия и принимаются управленческие решения, осуществляется контроль за выполнением утвержденных планов и принятых решений, выявляются резервы с целью повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности фирмы, вырабатывается экономическая стратегия её развития.
Банкротство (Анализ банкротства)
Банкротство , или неплатежеспособность - это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Определение, основные понятия и процедуры, связанные с банкротством предприятий (юридических лиц), содержатся в Федеральном законе от 26.10.2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)".
Вертикальный анализ отчетности
Вертикальный анализ отчетности - техника анализ финансовой отчетности, при которой изучается соотношение выбранного показателя с другими однородными показателями в рамках одного отчетного периода.
Горизонтальный анализ отчетности
Горизонтальный анализ отчетности - это сравнительный анализ финансовых данных за ряд периодов. Данный метод также известен под названием "трендовый анализ".
Основными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия являются коэффициенты платежеспособности и ликвидности. При этом понятие платежеспособность шире понятия ликвидность. Так, под платежеспособностью понимают способность компании полностью выполнять свои обязательства по платежам, а также наличие у нее денежных средств, необходимых и достаточных для выполнения этих обязательств. Термин ликвидность означает легкость реализации, продаж, превращения материальных ценностей в денежные средства.
Основным способом определения платежеспособности и ликвидности компании является коэффициентный анализ . Для начала, дадим определение понятию «финансовый коэффициент».
Финансовый коэффициент это относительный показатель, рассчитываемый как отношение отдельных статей баланса и их комбинаций. Само собой что, для коэффициентного анализа информационной базой служит бухгалтерский баланс, т.е. он проводится на основании данных 1 и 2 формы баланса.
В экономической литературе под коэффициентным финансовым анализом, как правило, понимается изучение и анализ финансовой отчетности при помощи набора финансовых показателей (коэффициентов), характеризующих финансовое положение организации. Назначение коэффициентного анализа - описать компанию по нескольким базовым показателям, которые позволяют судить о ее финансовом состоянии.
Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия
Таблица 1. Основные финансовые коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия
Рекомендуемое значение | Расчетная формула | ||
---|---|---|---|
Числитель | Знаменатель | ||
Коэффициент финансовой независимости | >=0,5 | Собственный капитал | Валюта баланса |
Коэффициент финансовой зависимости | <=2,0 | Валюта баланса | Собственный капитал |
Коэффициент концентрации заемного капитала | <=0,5 | Заемный капитал | Валюта баланса |
Коэффициент задолженности | <=1,0 | Заемный капитал | Собственный капитал |
Коэффициент общей платежеспособности | >=1,0 | Валюта баланса | Заемный капитал |
Коэффициент инвестирования (вариант 1) | >0,25 <1,0 | Собственный капитал | Внеоборотные активы |
Коэффициент инвестирования (вариант 2) | >1,0 | Собственный капитал + Долгосрочные обязательства | Внеоборотные активы |
Коэффициенты, характеризующие ликвидность предприятия
Основные показатели, характеризующие ликвидность коммерческой организации, представлены в следующей таблице.
Таблица 2. Основные финансовые коэффициенты, характеризующие ликвидность
Наименование финансового коэффициента | Рекомендуемое значение | Расчетная формула | |
---|---|---|---|
Числитель | Знаменатель | ||
Коэффициент мгновенной ликвидности | > 0,8 | Краткосрочные обязательства | |
Коэффициент абсолютной ликвидности | > 0,2 | Денежные средства и денежные эквиваленты + Краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) | Краткосрочные обязательства |
Коэффициент быстрой ликвидности (упрощенный вариант) | => 1,0 | Денежные средства и денежные эквиваленты + Краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) + Дебиторская задолженность | Краткосрочные обязательства |
Коэффициент средней ликвидности | > 2,0 | Денежные средства и денежные эквиваленты + Краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) + Дебиторская задолженность + Запасы | Краткосрочные обязательства |
Коэффициент промежуточной ликвидности | => 1,0 | Денежные средства и денежные эквиваленты + Краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) + Дебиторская задолженность + Запасы + Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | Краткосрочные обязательства |
Коэффициент текущей ликвидности | 1,5 - 2,0 | Оборотные активы | Краткосрочные обязательства |
Одной из основных задач анализа показателей ликвидности и платежеспособности компании является оценка степени близости организации к банкротству . Отметим, что показатели ликвидности не связаны с оценкой потенциала роста компании и отражают преимущественно сиюминутную ситуацию. Если же компания работает на перспективу, значимость показателей ликвидности существенно падает. Соответственно, оценку финансового состояния компании целесообразно начинать с анализа ее платежеспособности.
Коэффициенты, характеризующие имущественное положение предприятия
Таблица 3. Основные финансовые коэффициенты, характеризующие имущественное положение предприятия
Наименование финансового коэффициента | Расчетная формула | |
---|---|---|
Числитель | Знаменатель | |
Динамика имущества | Валюта баланса на конец периода | Валюта баланса на начало периода |
Доля внеоборотных активов в имуществе | Внеоборотные активы | Валюта баланса |
Доля оборотных активов в имуществе | Оборотные активы | Валюта баланса |
Доля денежных средств и их эквивалентов в оборотных активах | Денежные средства и денежные эквиваленты | Оборотные активы |
Доля финансовых вложений (за исключением денежных эквивалентов) в оборотных активах | Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) | Оборотные активы |
Доля запасов в оборотных активах | Запасы | Оборотные активы |
Доля дебиторской задолженности в оборотных активах | Дебиторская задолженность | Оборотные активы |
Доля основных средств во внеоборотных активах | Основные средства | Внеоборотные активы |
Доля нематериальных активов во внеоборотных активах | Нематериальные активы | Внеоборотные активы |
Доля финансовых вложений во внеоборотных активах | Финансовые вложения | Внеоборотные активы |
Доля результатов исследований и разработок во внеоборотных активах | Результаты исследований и разработок | Внеоборотные активы |
Доля нематериальных поисковых активов во внеоборотных активах | Нематериальные поисковые активы | Внеоборотные активы |
Доля материальных поисковых активов во внеоборотных активах | Материальные поисковые активы | Внеоборотные активы |
Доля долгосрочных вложений в материальные ценности во внеоборотных активах | Долгосрочные вложения в материальные ценности | Внеоборотные активы |
Доля отложенных налоговых активов во внеоборотных активах | Отложенные налоговые активы | Внеоборотные активы |
Показатели финансовой устойчивости предприятия
Основные финансовые коэффициенты, используемые в процессе оценки финансовой устойчивости предприятия, базируются на принимаемых в расчет для целей анализа собственном капитале (СК), краткосрочных обязательствах (КО), заемном капитале (ЗК) и собственном оборотном капитале (СОК), которые могут быть определены с помощью формул, составленных на основе кодов строк бухгалтерского баланса:
СК = КиР + ДБП = стр. 1300 + стр. 1530
КО = стр. 1500 - стр. 1530
ЗК = ДО + КО = стр. 1400 + стр. 1500 - стр. 1530
СОК = СК - ВА = стр. 1300 + стр. 1530 - стр. 1100
где КиР - капитал и резервы (стр. 1300); ДБП - доходы будущих периодов (стр. 1530); ДО - долгосрочные обязательства (стр. 1400); ВА - внеоборотные активы (стр. 1100).
При оценке показателей финансового состояния предприятия следует учитывать то что, нормальные или рекомендуемые значения были определены на основании анализа деятельности западных компаний и небыли адаптированы к российским условиям.
Кроме того необходимо осторожно относиться к методике сравнения коэффициентов с отраслевыми нормативами. Если в развитых странах основные пропорции сложились десятилетия назад, существует постоянный мониторинг всех изменений, то в России рыночная структура активов и пассивов предприятия находится в стадии становления, мониторинг в полном объеме не ведется. А если принять во внимание искажения отчетности, постоянные корректировки правил ее составления, то понятно, что выведение достаточно обоснованных новых нормативов по отраслям затруднительно.
В дальнейшем значения коэффициентов сравнивают с их рекомендуемым нормативом, в результате чего формируют мнение о платежеспособности или неплатежеспособности организации, ее финансовой устойчивости или неустойчивости, рентабельности деятельности, уровне деловой активности.
Метод финансовых коэффициентов -- расчет отношений данных бухгалтерской отчетности, определение взаимосвязей показателей. При проведении анализа следует учитывать следующие факторы: эффективность применяемых методов планирования, достоверность бухгалтерской отчетности, использование различных методов учета (учетной политики), уровень диверсификации деятельности других предприятий, статичность применяемых коэффициентов.
Выражая собой относительные величины, финансовые коэффициенты позволяют оценить показатели в динамике и сравнить результаты деятельности предприятия с отраслевыми и параметрами организаций-конкурентов, а также сравнить их с рекомендуемыми значениями. Применение финансовых коэффициентов делает возможным достаточно быстро оценить финансовое состояние предприятия.
Финансовые коэффициенты можно систематизировать по определенным признакам:
- - исходя из положенных в основу измерителей: стоимостные и натуральные;
- - в зависимости от того, какую сторону явлений и операций они измеряют: количественные и качественные;
- - исходя из применения отдельно взятых показателей или их соотношений: объемные и удельные.
К удельным показателям относят финансовые коэффициенты, которые широко применяют в аналитической работе.
В состав показателей каждой группы входят несколько основных общепринятых параметров и множество дополнительных, определяемых исходя из целей анализа.
Наибольшее распространение получили четыре группы финансовых показателей:
Показатели финансовой устойчивости.
Измерители платежеспособности и ликвидности.
Показатели рентабельности (доходности).
Параметры деловой активности и эффективности производства.
Условием финансовой устойчивости предприятия является приемлемое значение показателей платежеспособности и ликвидности. Они выражают его способность погашать краткосрочные обязательства быстро реализуемыми активами. Финансовое равновесие организации обеспечивается достаточно высоким уровнем ее платежеспособности. Невысокое значение коэффициентов платежеспособности и ликвидности характеризует ситуацию дефицита денежной наличности для поддержания нормальной текущей (операционной) деятельности. Наоборот, высокие значения этих параметров свидетельствуют о нерациональном вложении средств в оборотные активы. Поэтому изучению платежеспособности и ликвидности баланса предприятия всегда уделяют самое пристальное внимание.
Показатели рентабельности позволяют получить обобщенную оценку эффективности использования активов (имущества) и собственного капитала предприятия.
Параметры деловой активности также предназначены для оценки эффективности использования активов и собственного капитала, но с позиции их оборачиваемости. Объем активов должен быть оптимальным, но достаточным для выполнения производственной программы предприятия. Если оно испытывает дефицит в ресурсах, то должно заботиться об источниках финансирования их пополнения. Такими источниками могут быть как собственные, так и заемные средства. При избыточности активов предприятие несет дополнительные расходы по их содержанию, что снижает их доходность.
В группу показателей, характеризующих деловую активность предприятия, входят параметры, выражающие стоимость и доходность его акций на фондовом рынке. Коэффициенты рыночной активности соотносят рыночную цену акции с ее номинальной стоимостью и доходом на акцию. Они позволяют руководству и собственникам предприятия оценить отношение инвесторов к его текущей и будущей деятельности.
В таблице 1.1. представлены отдельные показатели, рекомендуемые для аналитической работы. Эти показатели могут быть использованы внешними пользователями бухгалтерской отчетности, такими как инвесторы, акционеры и кредиторы.
Наименование показателя |
Что характеризует |
Способ расчета |
Интерпретация показателя |
Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия |
|||
1. Коэффициент финансовой независимости (Кфн) |
Долю собственного капитала в валюте баланса |
К фн = СК/ВБ, где СК-- собственный капитал; ВБ -- валюта баланса |
|
2. Коэффициент задолженности (Кз) или финансовой зависимости |
Соотношение между заемными и собственными средствами |
К з = ЗK/CK, где ЗК -- заемный капитал; СК-- собственный капитал |
|
3. Коэффициент финансирования (Кфин) |
Соотношение между собственными и заемными средствами |
||
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко) |
Долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах |
К о = СОС/ОА, где СОС -- собственные оборотные средства; О А -- оборотные активы |
|
5. Коэффициент маневренности |
Долю собственных оборотных средств в собственном капитале |
||
6. Коэффициент постоянного актива (Кпа) |
Долю собственного капитала, направляемую на покрытие немобильной части имущества |
К па = BOA/CK, где BOA -- внеоборотные активы |
Показатель индивидуален для каждого предприятия. Его можно сравнить с компанией, имеющей абсолютную финансовую устойчивость |
7. Коэффициент финансовой напряженности (Кф напр) |
Долю заемных средств в валюте баланса заемщика |
К ф напр = ЗК/ВБ, где ЗК-- заемный капитал, ВБ -- валюта баланса |
Не более 0,5 (50%). Превышение верхней границы свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних источников финансирования |
8. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдп зс) |
Долю долгосрочных заемных источников в общей величине собственного и заемного капитала |
К дп зс = ДЗИ/СК+ЗК, где ДЗИ -- долгосрочные заемные источники; СК собственный капитал; ЗК-- заемный капитал |
|
9. Коэффициент соотношения мобильных и им мобилизованных активов (Кс) |
Сколько оборотных активов приходится на каждый рубль внеоборотных активов |
К с = OAIBOAгде ОА -- оборотные активы; BOA -- внеоборотные (иммобилизованные) активы |
Индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные (мобильные) активы |
10. Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн) |
Долю имущества производственного назначения в активах предприятия |
К ипн = BOA + 3/А, где BOA -- внеоборотные активы; 3 -- запасы; А -- общий объем активов (имущества) |
К ипн > 0,5. При снижении показателя ниже чем 0,5 необходимо привлечь заемные средства для пополнения имущества |
Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия |
|||
1. Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (Кал,) |
Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса) |
К ал =(ДС + КФВ/КО), где ДС -- денежные средства; КФВ -- краткосрочные финансовые вложения; |
|
2. Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности (Ктл) |
Прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами |
К тл =ДС + КФВ + ДЗ/КО, где ДЗ -- дебиторская задолженность |
|
3. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Клмс) |
Степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с позиции мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств |
К лмс = 3/КО, где 3 -- запасы товарно-материальных ценностей |
|
4. Коэффициент общей ликвидности (Кол) |
Достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств. Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над кратко срочными обязательствами |
К ол = (ДС + КФВ + + ДЗ + 3)/КО |
|
5. Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп) |
Характеризует долю чистого оборотного капитала в кратко срочных обязательствах, т. е. способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные обязательства |
Ксп= ЧOK/КО, где ЧОК--чистый оборотный капитал; КО -- краткосрочные обязательства |
Показатель индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности |
Предприятие считают платежеспособным, если соблюдается следующее условие:
где ОА -- оборотные активы (раздел II баланса); КО -- краткосрочные обязательства (раздел V баланса).
Более частный случай платежеспособности: если собственные оборотные средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность):
где СОС -- собственные оборотные средства (ОА - КО); СО -- наиболее срочные обязательства (статьи из раздела V баланса).
На практике платежеспособность предприятия выражают через ликвидность баланса.
Таким образом, для проведения финансового анализа и для выявления неплатежеспособности ООО «Мастер Юг», мы можем использовать приведенные в данной главе показатели и сравнить их с нормативным значением.